現超額收益機會“廣發港股4號” 掘金景氣行業龍頭
現超額收益機會
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優質龍頭公司的價值正被重估。
11月以來，中國平安、中國太保、美的集團、格力電器、海康威視等一批權重股創出近年來新高。其中，美的集團、上汽集團、海康威視等行業龍頭市值紛紛突破2000億元甚至3000億元大關。而港股市場的行業龍頭效應更為顯著，騰訊控股、工商銀行、中國平安、中國恒大等九大龍頭企業，今年以來的市值增幅超過2000億港元，成為港股牛市的最大受益者。
從傳統的地產、金融、基建行業龍頭市值獨大，到如今各行各業龍頭企業群雄並起，其中蘊含的市場信號也越來越明確：投資行業龍頭股。廣發滬港深新機遇和廣遊覽車行車紀錄器發全球精選的基金經理餘昊表示，伴隨中國經濟穩步增長，行業龍頭在逆勢時積累的優勢正轉化為超額的業績增長，而超額的業績增長會轉換成超額的投資收益。據悉，廣發基金佈局的下一隻港股產品“廣發港股4號”，將更加側重於從景氣行業中挖掘龍頭企業的投資機會。
基金配置從“消費抱團”轉向“龍頭抱團”
中國社科院最新發佈的報告顯示，大型公司正成為引領中國經濟穩增長的龍頭，特別是在供給側結構性改革政策推動下，市場集中度進一步提升，為行業龍頭的良性發展打下瞭堅實的基大貨車行車紀錄器安裝礎，而且未來集中度會進一步提高。
以供給側結構性改革為代表的供給結構調整以及消費升級的需求結構調整，加速瞭產業之間和產業內部的優勝劣汰，有利於行業競爭力強的龍頭企業的崛起。由此，中國資本市場也迎來新的格局，“以大為美、龍頭占優”的投資風格將成為主流。
中銀國際策略統計發現，今年以來，剔除金融行業的全部A股市值前3%的公司，對前三季度上市公司整體利潤貢獻率高達46%，今年以來這些個股平均漲幅達50%。
港股市場也是如此。Wind統計顯示，截至11月6日，騰訊控股、工商銀行、中國平安、中國恒大、招商銀行、中國人壽、匯豐控股、農業銀行、建設銀行等九大龍頭企業，今年以來市值提升額均超過2000億港元。其中，騰訊控股的市值更是從年初的1.80萬億港元飆升至3.58萬億港元。
作為專業投資者，公募基金三季度配置從“消費抱團”轉向“龍頭抱團”，對金融龍頭、周期龍頭、成長龍頭均有加倉。值得一提的是，年初至今在經歷瞭從消費龍頭到金融龍頭再到周期龍頭的輪動後，創業板成長龍頭也逐漸進入投資者的視野，基金已開始對創業板市值前30%的公司悄然加倉。
“廣發港股4號”將掘金景氣行業龍頭
無論是A股還是港股，今年以來呈現的共同特點是投資者對業績確定性要求更高。投資者預期，那些業績穩健、管理層優秀、具有較深護城河的公司，可以通過增長來消化估值壓力，將呈現強者恒強的競爭格局。
餘昊表示，市場資金開始青睞行業龍頭的邏輯非常清晰，無論A股市場還是港股市場，行業龍頭公司相比大類板塊估值溢價顯著。
餘昊認為，行業龍頭的超額收益剛剛開始，未來供給側結構性改革的推進還會加速這個過程，收入和利潤都在向行業龍頭集中。
據餘昊透露，廣發基金佈局的下一隻港股產品“廣發港股4號”，將更加側重於從景氣行業中挖掘龍頭企業的投資機會。餘昊表示，所謂行業龍頭，強調的是行業地位而非目前的市值水平。雖然行業龍頭一般都是大市值公司，但是在一些細分行業中，龍頭企業就是小市值公司。“廣發港股4號”將聚焦景氣度向上的行業龍頭公司，在港股長牛的趨勢下，更容易抓住行情機會、獲取超額收益。
就行業而言，餘昊更看好TMT、醫藥、高端制造及高端消費等板塊，但也不限於這些行業。為瞭降低風險，在配置時行業選擇會較為分散。“我們追求的是龍頭企業跨越經濟周期的長期投資價值。”餘昊表示。
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本文來源：上海證券報·中國證券網
責任編輯：王曉易_NE0011
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